4.业绩指引：预计营业收入为737~743亿美元。预计毛利率为43%，包含8亿元一次性存货费用，若去除存货费用影响…△-，毛利率为54%★◆。

　　25Q1营业利润9.32亿美元▪•=，24年同期为5…▼.34亿美元★，同比大幅增长主要系收入增长所致。（2）客户端和游戏部门：25Q1客户端和游戏业务部门的营收为29亿美元，同比增长28%◆△。其中•-△，25Q1客户端业务营收为23亿美元◆△•，同比增长68%，主要得益于对最新的AMD锐龙Zen5处理器的强劲需求以及更丰富的产品组合；25Q1游戏业务营收为6.47亿美元•★…，同比下降30%，主要原因是半定制业务营收减少。

　　25Q1客户端和游戏业务部门营业利润率为17%，同比+7pcts；营业利润为4.96亿美元=■•，24年同期为2.37亿美元。（3）嵌入式业务部门：25Q1嵌入式业务部门的营收为8.23亿美元•，同比下降3%。25Q1营业利润率为40%，同比-1pcts。

　　25Q2GPU业务同比不会增长（因美国对中国GPU出口管制，导致MI328将会有7亿美元的营收的不利影响）-★，但预计25Q3和Q4将恢复同比增长，且25年全年仍将实现强劲的两位数增长。MI350：预计25年中推出=●；MI400：采用ScaleRack架构，公司收购ZT将有助于此方案的落地。

　　事项•：2025年5月7日AMD发布FY2025Q1报告，FY2025Q1截止至2025年3月29日，并召开业绩说明会。评论：1.业绩情况：25Q1营收74亿美元，同比增长36%◆。GAAP毛利率为50%，同比+3pcts

　　风险提示：AI产业发展不及预期▼△…、美国对中国出口管制加剧、市场竞争加剧、新品研发不及预期。

　　FY25Q1业绩点评及业绩说明会纪要：数据中心和客户端业务持续改善，推动业绩快速增长

　　2.业务板块情况▼：（1）数据中心部门：25Q1数据中心部门营收为37亿美元■◆▼，同比增长57%，主要得益于云计算和企业客户CPU服务器份额的持续增长，以及AMDInstinctGPU的强劲增长。25Q1营业利润率为25%，同比+2pcts▪■；